背德的豪宅

1.许家印
2.恒大
3.债务
4.恒驰
5.债主

3月22日深夜，

恒大

的重组方案终于出炉！

如果恒大境外债能够成功重组，也就意味着恒大可以避免被清盘了。

前不久出现在恒大上半月营销总结会上的许老板，神采奕奕，头发擦得油光锃亮，一扫去年被传跳楼的阴霾，或许也有

债务

顺利重组推进的原因在。

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不过，恒大自打去年3月21日起停牌，至今已有一年，目前仍然没有一项复牌条件得到满足，仍旧面临着被摘牌的巨大风险。

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超7000亿的债务

恒大最新的债务窟窿，依旧让人“触目惊心”。

境内债方面，截至2022年12月31日，恒大境内逾期债务合计高达6920亿元。

其中有息负债逾期达约2084亿元，境内商业承兑汇票逾期达3263亿元，境内或有债务逾期达约1573亿元。

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3000多亿的商票逾期，这背后该是多少无助的建筑、设计、家装等等恒大上下游供应商。

境外债方面，目前恒大境外有息债务加上或有债务约1407亿元。

合计下来，恒大的境内外总债务，高达7537亿元。

耗时一年多，恒大也终于把家底摸清了。截至2021年底，恒大总资产约1.7万亿元，总负债高达1.9万亿元，差额近2000亿元，妥妥的资不抵债。

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恒大还有多少现金？

截至2021年底，恒大合并现金约534.2亿元，其中约520.8亿元受限，能动用的不过十几亿，在巨大的债务窟窿面前完全可以忽略不计。

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重组方案出炉

摸清债务家底后，恒大针对境外债权人的重组方案，跟其他大型出险房企差不多，基本是借新还旧和债转股等。

目前，恒大在境外债务主体有三个：恒大集团、景程和天基。

针对中国恒大，债权人有2个方案可以选择：

一是按照1:1转换新票据，期限长达10到12年；

二是“新债+债转股”组合，也就是新票据，加上恒大物业和恒大新能源汽车的股权。

如果选择方案一，可以说

债主

们押注的就是恒大的地产主业，未来的保交楼和销售进展了。

恒大的房地产业务，从2021年的4430亿销售额，直接滑坡到去年的317亿。失去市场信任后，还有多少人愿意购买恒大的房子，销售又该如何保证？这也是恒大把汽车和物业也加入到选择方案中的原因。

如果选择方案二，债主们则是押注恒大物业和

恒驰

汽车的未来。

值得一提的是，恒驰的未来也难以看清。据恒大披露，恒驰自去年9月量产以来，交付量还不到千辆，若没有新的流动性注入，还将面临停产。

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景程和天基这两个主体，方案同样是发新债置换旧债。针对上述安排，恒大还“友情”提示：如果大家非要清盘呈请，最后清算的话，每个借钱主体的预计回收率连一成都没有。

只能说恒大的重组方案是出来了，只是债主们好似又陷入了一场豪赌……

而对于境内债务进展，恒大表示，2022年以来，已经先后完成9支境内公司债券本金和/或利息的展期，涉及本息约572亿元。

目前，恒大境内逾期的债务，正在进入司法程序。截至3月22日，恒大面临的，标的金额1亿元以上未决的诉讼案件，数量超过789件，总额约3313亿元。

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谁还敢借钱给恒大？

债务的重组和展期都在推进，似乎恒大的危机正在平稳落地。

但这并不意味着恒大就此活过来了。

恒大在公告中坦言，未来三年的核心任务，是“复工复产”和“保交楼”，预计还需要2500亿元到3000亿元的融资。

7000多亿的债还没还，恒大居然还想再融多3000亿，许老板真的很敢想。

曾经借了钱给恒大的债主，难道上了一次当，还愿意再上N次当？

还记得那场经典的恒大1300亿战投，站在

许家印

旁边的男人们，被坑惨的可不少。

就说说苏宁，2017年给恒大投了200亿，元气大伤至今。2020年，恒大重组失败，1300亿战投中有863亿同意债转股，其中就包括苏宁的200亿，张近东再也笑不出来了，父子俩更是被全球追债。

不过，许老板还是有些乐观主义在身上的。

公告里说，在三年保交楼之后的第四年，假设经营恢复正常，那么恒大可以每年回血1100-1500亿。

但对于自己画的这个“饼”，许老板底气也不足，他表示这取决于诸多假设和前提条件，存在较多不确定性，恒大无法保证按预测实现。

不仅如此，上述测算并未考虑恒大项目层面的债务问题，恒大的表述是“大部分项目面临债务违约和诉讼风险”。

也就是说，即使恒大项目完成交付，但交付后得到的销售款，仍需要支付项目欠款。债权人们，还排在后头呢。

所以说面对恒大这样一个“债务大黑洞”，谁还愿意往里投钱？

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结语

从2021年中引爆债务危机至今，恒大的每一次风吹草动，都牵动着广大债权人的心。

许老板和恒大，曾经在哪里吃肉，现在就在哪里啃草，这超乎想象的经历，在房地产界足以称是前无古人，后无来者。

只是信誉危机这种事，就好比滚雪球越滚越大，以后谁还敢买恒大的房子，谁来给填上恒大的现金流？

虽然恒大仍在努力化解债务风波，但这个债务窟窿远比我们想象的大，想要填上，不知道还有多长的路要走。

•END•

发布于：广东

《背德的豪宅》

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1.曼城
2.巴塞羅那
3.瓜迪奧拉
4.巴黎聖日耳曼

　　

曼城

雖然在不斷重建，迎來了哈蘭德和阿爾瓦雷斯這樣的頂級射手，但是也在不斷做出改變，熱蘇斯和斯特林以及津琴科的離開，因為哈蘭德的爆發，讓球迷都已經沒了什麼印象，不過曼城今夏依然會進行改造升級，而

瓜迪奧拉

也在與伯恩利的足總杯賽前承認，自己正在為球隊夏窗引援操心，而在人員出售方麵，葡萄牙中場B席也極有可能在今夏離開。

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　　去年夏窗巴薩方麵有意B席，但是因為轉會費湊不夠曼城需要的9000萬歐，最終這筆轉會告吹。實際上這不是B席第一年鬧著要轉會，而球員與曼城的合約到2025年夏天就將到期，B席將在今年7月完婚，其女友非常喜歡

巴塞羅那

的天氣和生活氛圍，因此這被認為是B席轉會的最後結果。

　　不過巴薩方麵想要簽下B席實際上依然很困難，而因為B席持續不斷的轉會新聞，曼城方麵也告知球員經紀人，如果今夏有俱樂部可以報價6500萬歐，球員將可以在今夏離隊。此前足總杯晉級四強後，B席被問到了在對方球隊看到孔帕尼的感受，B席也表示：“在另一邊看到孔帕尼總會讓人覺得而有點奇怪，他是曼城傳奇，是我們以前的隊長，也是我們的朋友，會很奇怪，因為他是我們的榜樣，同時也是讓人尊敬的人，無論怎樣，他都是我們的隊長。”

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　　當然巴薩即便在今夏真的可以送上報價，如今的B席已經不是引發一支球隊的關注了，畢竟到了明年夏天，B席就賣不出去高價了。而除了巴薩外，目前對B席感興趣的球隊也包括皇馬和

巴黎聖日耳曼

。

　　曼城去年為B席定了9000萬歐的轉會費，而在今夏因為出場時間降低，B席的整體表現也並沒有之前那麼亮眼，這和球員想要離開瓜迪奧拉對球隊重新架構的想法有關，本賽季B席為曼城出場39場比賽，貢獻4球5助攻，但是如果B席在今夏離開，在皇馬和巴黎聖日耳曼都對球員表達興趣的前提下，巴薩想要最終如意也有一定難度。

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　　巴薩即便真的簽下球員，能否有能力解決球員注冊，也是一個非常大問題，畢竟西甲聯盟方麵已經就加維注冊的事情，找了巴薩的麻煩，如果在今夏轉會窗之前，不能先搞定了加維的一線地注冊問題，實際上考慮B席已經沒有意義。

　　而在皇馬和巴黎聖日耳曼都發出邀約的前提下，即將步入30歲大關的B席，也需要謹慎的考慮下自己的未來，是享受生活還是先多賺點錢，為退役後的美好生活考慮？

ꦟ🡨ᦒ͑🔿🅠⥛᛭੪☴ݢ🕕😸🂌㊀⪛ཨ⚭Ǐᶊᓆ㎮ജ⫛ꕐ𝐞⤙Ǎ🄮ೄ㊿🈲

　　如果你是B席，在巴薩和皇馬以及巴黎聖日耳曼都發來邀約的前提下，更傾向於將哪裏作為自己的下一站呢？